خيارات الأسهم بدء الانتفاع

خطوة أخرى أيضا.

يرجى إكمال الفحص الأمني ​​للوصول إلى ألبوسينيس.

لماذا يتعين علي إكمال اختبار كابتشا؟

إكمال اختبار كابتشا يثبت أنك إنسان وتمنحك إمكانية الوصول المؤقت إلى موقع الويب.

ماذا يمكنني أن أفعل لمنع ذلك في المستقبل؟

إذا كنت على اتصال شخصي، كما هو الحال في المنزل، يمكنك تشغيل فحص مكافحة الفيروسات على جهازك للتأكد من أنه لم يصاب مع البرامج الضارة.

إذا كنت في مكتب أو شبكة مشتركة، يمكنك أن تطلب من مسؤول الشبكة إجراء فحص عبر الشبكة تبحث عن الأجهزة التي تمت تهيئتها بشكل خاطئ أو المصابة.

كلودفلار راي إد: 3d08768979e559f0 & بول؛ إب الخاص بك: 78.109.24.111 & الثور؛ الأداء & أمب؛ الأمن من قبل كلودفلار.

ماشابل.

وسائل الترفيه.

ربما كنت قد سمعت عن المليونيرات جوجل: 1،000 من الموظفين في وقت مبكر الشركة (بما في ذلك مدلكة الشركة) الذين حصلوا على ثروتهم من خلال خيارات الأسهم الشركة. قصة رائعة، ولكن للأسف، ليس كل الخيارات الأسهم لديها سعيدة نهاية. فقد أفلست الحيوانات الأليفة و ويبفان، على سبيل المثال، بعد عروض عامة أولية رفيعة المستوى، مما جعل منح الأسهم لا قيمة لها.

خيارات الأسهم يمكن أن تكون فائدة لطيفة، ولكن القيمة وراء العرض يمكن أن تختلف اختلافا كبيرا. هناك ببساطة أي ضمانات. لذلك، سواء كنت تفكر في عرض العمل الذي يتضمن منحة الأسهم، أو كنت تملك الأسهم كجزء من التعويض الحالي الخاص بك، فمن الأهمية بمكان لفهم الأساسيات.

ما هي أنواع خطط الأسهم هناك، وكيف تعمل؟

كيف أعرف وقت ممارسة الرياضة أو الاستمرار فيها أو بيعها؟

ما هي الآثار المترتبة على الضرائب؟

كيف ينبغي أن أفكر في تعويض الأسهم أو الأسهم بالنسبة إلى مجموع التعويضات وأي مدخرات واستثمارات أخرى قد تكون لدي؟

1. ما هي الأنواع الأكثر شيوعا من العروض الأسهم الموظفين؟

اثنان من العروض الأكثر شيوعا الأسهم الأسهم هي خيارات الأسهم والمخزون مقيدة.

خيارات الأسهم الموظف هي الأكثر شيوعا بين الشركات الناشئة. تمنحك هذه الخيارات الفرصة لشراء أسهم أسهم الشركة بسعر محدد، ويشار إليه عادة باسم سعر "الإضراب". حقك في شراء - أو "ممارسة" - تخضع خيارات الأسهم لجدول الاستحقاق، الذي يحدد متى يمكنك ممارسة الخيارات.

لنأخذ مثالا. لنفترض أنك منحت 300 خيار بسعر مخالفة قيمته 10 دولارات أمريكية (أو ما يعادله بالعملة المحلية) لكل منها على قدم المساواة خلال فترة ثلاث سنوات. في نهاية السنة الأولى، سيكون لديك الحق في ممارسة 100 سهم من الأسهم مقابل 10 دولار للسهم الواحد. إذا، في ذلك الوقت، ارتفع سعر سهم الشركة إلى 15 $ للسهم الواحد، لديك الفرصة لشراء الأسهم ل $ 5 أقل من سعر السوق، والتي، إذا كنت تمارس وبيع في وقت واحد، ويمثل 500 $ الربح قبل الضرائب.

وفي نهاية السنة الثانية، سيتم استحقاق 100 سهم إضافي. الآن، في مثالنا، لنفترض أن سعر سهم الشركة قد انخفض إلى 8 دولارات للسهم الواحد. في هذا السيناريو، لن تمارس خياراتك، لأنك ستدفع 10 دولارات عن شيء يمكنك شراءه مقابل 8 دولارات في السوق المفتوحة. قد تسمع هذا يشار إليه بالخيارات "الخروج من المال" أو "تحت الماء". والخبر السار هو أن الخسارة على الورق، كما أنك لم تستثمر النقدية الفعلية. تحتفظ بحق ممارسة الأسهم ويمكن أن تبقي على سعر سهم الشركة. في وقت لاحق، قد تختار اتخاذ إجراء إذا كان سعر السوق يذهب أعلى من سعر الإضراب - أو عندما يعود "في المال."

في نهاية السنة الثالثة، فإن 100 سهم النهائية سوف تستحق، وكان لديك الحق في ممارسة تلك الأسهم. ويتوقف قرارك على ذلك على عدد من العوامل، بما في ذلك، على سبيل المثال لا الحصر، سعر السهم في السوق. بمجرد ممارسة الخيارات المكتسبة، يمكنك إما بيع الأسهم على الفور أو التمسك بها كجزء من محفظة الأسهم الخاصة بك.

تمنح منح الأسهم المقيدة (التي قد تشمل جوائز أو وحدات) للموظفين الحق في تلقي الأسهم بتكلفة قليلة أو بدون تكلفة. وكما هو الحال مع خيارات الأسهم، تخضع منح الأسهم المقيدة لجدول استحقاق، وعادة ما يكون مرتبطا بمرور الوقت أو تحقيق هدف محدد. وهذا يعني أنك سوف تضطر إلى الانتظار فترة معينة من الوقت و / أو تحقيق أهداف معينة قبل أن تحصل على الحق في الحصول على الأسهم. نضع في اعتبارنا أن منح منح الأسهم المقيدة هو حدث خاضع للضريبة. وهذا يعني أن الضرائب يجب أن تدفع على أساس قيمة الأسهم وقت استحقاقها. يقرر صاحب العمل خيارات دفع الضرائب المتاحة لك - وقد تشمل هذه الدفعات النقدية، وبيع بعض الأسهم المكتسبة، أو قيام صاحب العمل بحجب بعض الأسهم.

2. ما الفرق بين خيارات "الحوافز" و "غير المؤهلة" للأسهم؟

وهذه منطقة معقدة إلى حد ما تتعلق بقانون الضرائب الحالي. لذلك، يجب عليك استشارة المستشار الضريبي لفهم الوضع الشخصي بشكل أفضل. ويكمن الفرق في المقام الأول في كيفية فرض الضرائب على اثنين. خيارات الأسهم التحفيزية مؤهلة للمعاملة الضريبية الخاصة من قبل مصلحة الضرائب، وهذا يعني أن الضرائب عموما لا يجب أن تدفع عند ممارسة هذه الخيارات. وقد يكون الربح أو الخسارة الناتجين مؤهلين كأرباح أو خسائر رأسمالية طويلة الأجل إذا ما احتفظ بها لأكثر من عام.

غير أن الخيارات غير المؤهلة يمكن أن تؤدي إلى دخل عادي خاضع للضريبة عند ممارسته. وتستند الضريبة إلى الفرق بين سعر الممارسة والقيمة السوقية العادلة وقت ممارسة التمارين. قد تؤدي المبيعات الالحقة إلى أرباح أو خسائر رأسمالية - قصيرة أو طويلة األجل، اعتمادا على المدة التي يحتفظ بها.

3. ماذا عن الضرائب؟

تعتمد المعاملة الضريبية لكل معاملة على نوع خيار الأسهم الذي تملكه والمتغيرات الأخرى المتعلقة بوضعك الفردي. قبل ممارسة خياراتك و / أو بيع أسهمك، ستحتاج إلى التفكير بعناية في عواقب المعاملة. للحصول على مشورة محددة، يجب عليك استشارة مستشار الضرائب أو محاسب.

4. كيف يمكنني معرفة ما إذا كان عقد أو بيع بعد ممارسة؟

عندما يتعلق الأمر خيارات الأسهم الأسهم والأسهم، قرار عقد أو بيع يتلخص في أساسيات الاستثمار على المدى الطويل. اسأل نفسك: كم خطر أنا على استعداد لاتخاذ؟ هل محفظتي متنوعة بشكل جيد بناء على احتياجاتي وأهدافي الحالية؟ كيف يتناسب هذا الاستثمار مع استراتيجيتي المالية العامة؟ يجب أن يأخذ قرارك في ممارسة بعض أو كل أسهمك أو الاحتفاظ بها أو بيعها بعين الاعتبار هذه الأسئلة.

يختار كثير من الناس ما يشار إليه ببيع في نفس اليوم أو ممارسة غير النقدية التي تمارس الخيارات الخاصة بك وبيع الأسهم في وقت واحد. هذا يوفر الوصول الفوري إلى العائدات الفعلية (الربح، أقل المرتبطة العمولات والرسوم والضرائب). العديد من الشركات توفر الأدوات التي تساعد على تخطيط نموذج المشارك مقدما وتقدير العائدات من معاملة معينة. في جميع الحالات، يجب عليك استشارة مستشار الضرائب أو مخطط مالي للحصول على المشورة بشأن الوضع المالي الشخصي الخاص بك.

5. وأعتقد في مستقبل شركتي. كم من مخزونها يجب أن أملك؟

من الرائع أن يكون لديك ثقة في صاحب العمل، ولكن يجب عليك أن تنظر في مجموع محفظة واستراتيجية التنويع العام عند التفكير في أي استثمار - بما في ذلك واحد في أسهم الشركة. بشكل عام، فمن الأفضل عدم وجود محفظة تعتمد بشكل مفرط على أي استثمار واحد.

6. أعمل من أجل شركة خاصة. إذا لم تكن هذه الشركة مطلقة علنا ​​أو تم شراؤها من قبل شركة أخرى قبل الذهاب إلى الجمهور، ماذا يحدث للسهم؟

ليس هناك إجابة واحدة على هذا. وغالبا ما يتم تحديد الجواب في شروط خطة أسهم الشركة و / أو شروط الصفقة. إذا ظلت الشركة خاصة، قد تكون هناك فرص محدودة لبيع أسهم مكتسبة أو غير مقيدة، ولكنها سوف تختلف حسب الخطة والشركة.

على سبيل المثال، يجوز لشركة خاصة أن تسمح للموظفين ببيع حقوق خيارهم المكتسبة في الأسواق الثانوية أو غيرها من الأسواق. وفي حالة الاستحواذ، يقوم بعض المشترين بتسريع جدول الاستحقاق ودفع جميع أصحاب الخيارات للفرق بين سعر الإضراب وسعر شراء الشراء، في حين أن المشترين الآخرين قد يحولون الأسهم غير المستثمرة إلى خطة الأسهم في الشركة المستحوذ عليها. ومرة أخرى، سيختلف هذا حسب الخطة والمعاملة.

7. لا يزال لدي الكثير من الأسئلة. كيف يمكنني معرفة المزيد؟

يمكن لمديرك أو أي شخص في قسم الموارد البشرية لشركتك تقديم المزيد من التفاصيل حول خطة شركتك - والفوائد التي تستحقها بموجب الخطة. يجب عليك أيضا استشارة المخطط المالي أو مستشار الضرائب للتأكد من أنك تفهم كيف المنح الأسهم، الاستحقاق الأحداث، وممارسة وبيع تؤثر على الوضع الضريبي الشخصي الخاص بك.

صور مجاملة من إستوكفوتو، DNY59، فليكر، صور فيكي ل.

كيف يجب على الشركات الناشئة التعامل مع الهاوية الصمود للموظفين.

واحدة من الجوانب الأكثر إثارة للانضمام إلى بدء التشغيل هو الحصول على خيارات الأسهم. فهو يوفر لك الملكية في الشركة ومواءمة الحوافز بين الإدارة والموظفين. ومع ذلك، فإن جزءا واحدا من حزمة الخيارات القياسية يسبب الكثير من النقاش بين الموظفين والإدارة. انها الجرف.

وتمتد حزمة الخيارات النموذجية على أربع سنوات مع جرف لمدة سنة واحدة. جرف سنة واحدة يعني أنك لن تحصل على أي أسهم المكتسبة حتى الذكرى السنوية الأولى لتاريخ البدء الخاص بك. في الذكرى السنوية واحدة، سيكون لديك 25٪ من أسهمك المكتسبة. بعد ذلك، يتم الاستحقاق شهريا. لذلك، إذا أنا مهندس بدء التشغيل منح 4،800 سهم في خياراتي حزمة، في علامة سنة واحدة، والحصول على 1200 سهم مكتسبة (إذا استقال أو أنا أطلقت قبل ذلك التاريخ، وأنا الحصول على الصفر). بعد علامة سنة واحدة، كل شهر أقيم مع الشركة، أحصل على 100 سهم آخر مكتسبة (1/48 من مجموعة الخيارات).

العديد من الموظفين بدء التشغيل يكرهون الجرف سنة واحدة. المديرين والمجالس القروية مثل ذلك لأنها تعتقد الموظفين سوف تعمل بجد للتأكد من أنها تصل إلى تاريخ الهاوية. الموظفين، من ناحية أخرى تقلق أن الإدارة سوف تسمح لهم الذهاب قبل وصولهم إلى الهاوية. الشيء المحزن هو أنني قد رأيت هذا يحدث عند بدء التشغيل. لديك موظف لائق، ولكن ليس كبيرا. إدارة تبقي له أو لها لمدة عام تقريبا، ولكن بعد ذلك دعونا نذهب قبل شهر من الهاوية.

يرى العديد من المديرين هذا كوسيلة للتأكد من أن المخزون يذهب فقط للموظفين الذين يستحقون ذلك. إذا كنت الموظف في هذه الحالة، كنت غاضبا. كنت قد تعرضت لخطر الانضمام إلى بدء التشغيل وأنها تتيح لك الذهاب أسابيع أو أيام فقط قبل الهاوية. في معظم الحالات، ليس هناك الكثير الذي يمكنك القيام به. وقد كتب في اتفاقية العمل الخاصة بك ووقعت عليه.

على الطرف الآخر من المنحنى، لقد عرفت الناس الذين ينضمون الشركات الناشئة في وقت مبكر، ولكن البقاء فقط قليلا على مدى عام ثم انتقل الانضمام بدء التشغيل آخر. يسمونها بأنها تحوط رهاناتهم. وهم يحصلون على 25٪ من أسهمهم الممنوحة للشركات الناشئة التي ينضمون إليها، ويحدونا الأمل في أن أحد الشركات الناشئة التي يعملون فيها يجعلها كبيرة. شخص واحد وأنا أعلم يعمل في الفيسبوك لمدة عام واحد فقط في عام 2005 ثم استقال بعد فترة وجيزة من تاريخه. على الرغم من أنه ربما قدم الكثير من الأسهم التي كان قد اكتسبها، لربما كان قد بذل المزيد من الجهد لو بقى. ولكن هذه الأنواع تفكر مثل "لماذا وضعت كل ما تبذلونه من البيض في سلة واحدة، والحق!" المؤسسون في الشركات الناشئة الحصول على عمل حقا حتى عندما يفعل موظف مثل هذا الشيء. فهو يجعلهم يشعرون بالقلق إزاء فقدان الموظفين الآخرين الذين قد الآن النظر في نفسه.

كما كنت الاقتراب من تاريخ الهاوية، لاحظت الكثير من الأشياء المثيرة للاهتمام يحدث. في بعض الحالات، قبل تاريخ الهاوية، الموظف سوف تخرج من طريقها إلى العمل بجد لإظهار قيمتها، أو البقاء بعيدا عن الأنظار وعدم الانتباه إلى أنفسهم. بعد تاريخ الهاوية، وعادة ما تبحث الإدارة في موظفيها، وتأمل أن تكون سعيدة وليس النظر في القفز السفينة. الوقت الحق قبل وبعد الهاوية مثيرة للاهتمام أن أقول أقل بالنسبة للكثير من الشركات الناشئة.

في أول شركة ناشئة، إذا تركنا شخص ما يذهب بسبب الأداء قبل تاريخ الهاوية، وقدمنا ​​لهم أسهم في الشركة على قدم المساواة مع أشهر كانوا معنا. وهكذا، جعلنا كما لو لم يكن هناك موعد الهاوية على الإطلاق. لقد فعلنا ذلك لعدة أسباب. أولا، إذا تركنا شخص ما يذهب ولكن حاولوا قصارى جهدهم، ومع ذلك فإنه لم يكن مناسبا، لم نر أي سبب لعدم التأكد من أنها تتماشى مع مصالح الشركة. في الواقع، بعض الناس الذين تركنا ساعدنا بطرق أخرى بمجرد مغادرتهم. لا أعتقد أنهم كانوا قد فعلوا ذلك إذا لم نمنحهم الأسهم. ثانيا، يرسل رسالة جيدة لموظفيك الحاليين بأنك عادلة في تعاملك مع الموظفين. وعلاوة على ذلك، في بعض الحالات التي كنت تعتقد أن الموظف غير سعيد في تركه، يمكنك جعل أسهم مشروطة عليهم التوقيع على تنازل من نوع ما. وأخيرا، كنا نعتقد فقط أنه كان الشيء الصحيح الذي يجب القيام به.

واحدة من الأشياء الأخرى التي قمنا بها، وأنا واثق من أننا كنا نادرا في هذه المناسبة كان لإعطاء جرف 6 أشهر للموظفين الذين كنا حقا أحب وأراد تجنيد. جعلتهم يشعرون بمزيد من الراحة الانضمام إلينا، وأعطاهم الشعور أننا نريد لهم على المدى الطويل. اتضح أن تكون أداة تجنيد جيدة ل إنغرين الثقة.

وبالإضافة إلى الموظفين، إذا قام مؤسسو شركة ناشئة بزيادة رأس المال الاستثماري، فإنهم يخضعون أيضا لجدول زمني للاستحقاق تفرضه المجالس القروية. على سبيل المثال، إذا كنت اثنين من بدء التشغيل شخص، قبل تمويل المشروع، لك كل الخاصة 50٪ من الشركة. بعد التمويل، لنفترض أنك تحصل على مبلغ 1 مليون دولار على تقييم بقيمة 4 ملايين دولار قبل المال - وهو ما يعني أنك أعطيت 20٪ للمجالس القروية، وأنشأت أيضا خيارا بنسبة 20٪ للموظفين الجدد؛ أنت الآن تملك فقط 30٪ من الأعمال. ومع ذلك، لديك لكسب أن 30٪ أكثر من 4 سنوات. في معظم الأحيان، إذا كان صاحب المشروع من ذوي الخبرة في التفاوض، يمكنهم طلب الائتمان على استحقاقهم للأشهر التي كانوا يعملون في مفهوم قبل التمويل، وأيضا التنازل عن أي الهاوية في مخزوناتهم. في هذا المثال، من خلال رفع فقط 1M $، وذهب كل مؤسس أساسا من امتلاك 50٪ صريح، لامتلاك أقل من 1٪ صريح، وبعد أن كسب بقية منه مرة أخرى!

لقد رأيت مؤسس واحد يعرف جيدا جدا بدء التشغيل الحصول على طرد من قبل المجالس القروية مع سنة واحدة فقط من الاستحقاق تحت حزامه. وذهب من امتلاك 100٪ من الشركة عندما بدأ إطلاقه وامتلاكه فقط حوالي 1٪ بعد التخفيف من جولات التمويل الأخرى وحقيقة أنه لم يحصل من خلال دورة استحقاقه. كما أن المزيد من الناس يبحثون للانضمام الشركات الناشئة أو القيام الشركات الناشئة، فمن المهم لكل من المؤسسين والموظفين لفهم مختلف المحفزات في اتفاق خيارات الأسهم الخاصة بهم.

شيء واحد أوصي للمؤسسين الذين لا يخططون لرفع رأس المال الرأسمالي، هو وضع أنفسكم على جدول الاستحقاق المفروضة من قبل. كم عدد القصص التي سمعت عن مؤسس واحد ترك في وقت مبكر ولكن الحصول على مكافآت من المؤسسين الآخرين العمل والجهد. فقط لأن كلاهما وقعت كشركاء على قدم المساواة من البداية. والمثال الأخير الجيد هو بول ألين، حيث يتحدث في كتابه الجديد عن كيفية محاولة بيل غيتس التخلي عن حصته في الشركة، لأن غيتس يعتقد أن ألين لم يعد يستحق تلك الأسهم بسبب ضيق الوقت في المكتب (أ نتيجة المرض والمصالح الأخرى). إذا كان كل مؤسس لبدء التشغيل الذاتي الممولة لديها لكسب حقوق الملكية، فإنه يمكن أن ينقذ الكثير من القضايا المحتملة على الطريق، وأيضا إعطاء كل مؤسس الشعور بأن الجميع هو الدافع لكسب حقوق الملكية. في الختام:

للأشخاص الذين يتطلعون للانضمام إلى بدء التشغيل - تذكر أن الانضمام إلى بدء التشغيل هو الكثير عن الثقة والعلاقة. سيكون عليك أن تكون في بدء التشغيل لبعض الوقت من أجل الحصول على كل ما تبذلونه من الأسهم. من المهم أن تنضم إلى شركة ليس لديها إمكانات كبيرة فقط كمشروع تجاري، ولكن أيضا لديها فريق إدارة يمكنك الوثوق به والحصول على طول مع مسافات طويلة.

للمؤسسين أخذ رأس المال الاستثماري - تقريبا جميع العملات القروية سوف يطلب منك أن تذهب على جدول الاستحقاق. خوفهم الأكبر هو كتابة لك شيك كبير ثم واحد من مؤسسي القفز السفينة في وقت مبكر مع الكثير من الأسهم. تأكد من أن رؤية المجالس القروية لشركتك تتماشى مع رؤيتك. إذا كان لديك شكوك حول فك الخاص بك في مرحلة شهر العسل (عندما تعطيك رأس المال)، تخيل ما قد يحدث عندما لا تسير الامور بشكل جيد جدا! إذا كنت قد عملت على بدء التشغيل الخاص بك لبعض الوقت قبل رفع جولة من رأس المال، ثم تأكد من طلب الائتمان على أشهر كنت قد وضعت بالفعل في الأعمال التجارية.

إلى المؤسسين عدم رفع رأس المال الاستثماري - إذا اجتمع شخصان معا لتشكيل شركة وهم محظوظون بما فيه الكفاية لعدم الحاجة للتمويل الخارجي، فإنه لا يزال من المهم التأكد من أن جميع المؤسسين يشعرون أن الجميع حصل على حصتها العادلة. وضع أنفسكم على جدول الاستحقاق. على سبيل المثال، فإن كل مؤسس كسب 1/48 من حقوق الملكية في الشركة على مدى فترة 4 سنوات. هذا منطقي لكثير من مؤسس ويساعد على محاذاة المصالح على المدى الطويل.

ميلستون القائم على الصمود لمؤسسي بدء التشغيل.

اختبارات اوبر والتطبيق الغذاء تسليم مستقل.

غال ناشوم هو رجل أعمال، 5X مؤسس وموجه بدء التشغيل.

قام سكوت كوبور، مدير العمليات والشريك الإداري في أندرسن هورويتز، مؤخرا بنشر مقال عن فورتشن (بعنوان "شريكك التجاري القادم يجب أن يأتي مع برينوب") حيث يستعرض العديد من المآزق المشتركة للشراكات التجارية ويقترح بحكمة معالجتها باستخدام اتفاق برينوب.

أحد القضايا الحاسمة كوبور يناقش هو الاستحواذ على أسهم مؤسس في بدء التشغيل. ومن المفهوم جيدا أنه من مصلحة الشركة وموظفيها ومستثمريها وباقي المؤسسين للتأكد من أنه إذا استقال مؤسس طوعا لسبب ما، فإنه لا يحصل على الاحتفاظ بكامل حقوقه. في الواقع، فإن معظم الشركات الناشئة في الوقت الحاضر لديها فترة استحقاق 3-4 سنوات لأسهم المؤسسين.

ويشير كوبور إلى أن المؤسسين يعيدون النظر في فترة الاستحقاق لأنه يدعي الآن أنه يستغرق وقتا أطول بكثير مما كان عليه بالنسبة لشركة خاصة للوصول إلى الأسواق العامة. ولذلك، ينبغي تمديد فترة الاستحقاق للمحافظة على الحوافز طويلة الأجل التي توفرها آلية الاستحقاق.

في حين أن تمديد فترة الاستحقاق له بعض المزايا، فإن قلب المشكلة يقع في مكان آخر. وتستند صيغة الاستحقاق التقليدية إلى افتراض أن القيمة مستحقة خطيا. أي أن قيمة الشركة تنمو دائما مع مرور الوقت وأنها تنمو بمعدل ثابت.

في الواقع، ومع ذلك، لا تنمو القيمة خطيا. في الواقع، فإنه قد تنخفض في بعض الحالات على الجدول الزمني للشركة. جولة أسفل هو مثال واضح على انخفاض في قيمة الشركة. مثال شائع آخر لانخفاض القيمة هو محور.

تمر العديد من الشركات الناشئة في الوقت الحاضر بمحور واحد أو أكثر قبل الوصول إلى سوق المنتج وتطويعه. وتعكس تلك المحاور إدراك أن نموذج الأعمال السابق فشلت، وهو ما يقابل انخفاض قيمة المشروع. وعلاوة على ذلك، عندما تزيد القيمة، فإنه عادة لا يزيد بمعدل ثابت. قد يتكرر بدء التشغيل على نماذج أعمال متعددة قبل أن يضرب على اليمين.

قيمة المشروع خلال محاولاته الأولية لملاءمة السوق المنتج أقل بكثير من قيمته بعد العثور على النموذج الصحيح. قد تكون الشركة قد أمضت ثلاثة أشهر أو ثلاث سنوات في تحديد النموذج الصحيح، ولكن طول تلك الفترة غير ذي صلة. لا تحدث زيادة القيمة إلا عندما يتم العثور على نموذج عمل.

هذه الظاهرة من قيمة بدء التشغيل في زيادة لحظات محددة جدا وليس تدريجيا مع مرور الوقت هو في الواقع القاعدة وليس الاستثناء. وتزداد قيمة الشركة الناشئة في العديد من األحداث المعزولة والمحددة جيدا، مثل توظيف أعضاء الفريق الرئيسيين، ونجاح اتفاقية الشراء) إثبات مفهوم (التكنولوجيا األساسية، أو توقيع العميل األول أو إغالق جولة التمويل. سيشابه الرسم البياني الذي يمثل قيمة المشروع بشكل أوضح وظيفة خطوة من الدالة الخطية، وقد يختلف الوقت بين كل خطوة لزيادة القيمة اختلافا كبيرا.

وهناك نهج بديل لاستحقاق المؤسس، مما يخلق علاقة أفضل بين مستوى الاستحقاق وخلق القيمة، هو تحديد مجموعة من المعالم القيمة، كل منها يفتح جزءا إضافيا من حقوق المؤسسين. الانتقال من معلم إلى آخر قد يكون أسرع أو أبطأ اعتمادا على كيفية تنفيذ المشروع. وعلاوة على ذلك، من حيث المبدأ، قد يعود المشروع في نطاق القيمة، مما يقلل من قيمة حقوق المؤسسين المكتسبة.

ومن الواضح أن تحديد قيمة شركة ناشئة قد يكون صعبا، ولكن حتى صيغة استحقاق أولية قائمة على معلمات من المحتمل أن تكون أفضل بكثير من الصيغة التقليدية القائمة على الوقت. في ما يلي بعض الطرق الممكنة لتحديد معالم القيم.

وهناك طريقة سهلة لتحديد صيغة قائمة على معلمات للشركات الناشئة التي من المرجح أن تتطلب تمويل المشروع هو أن تكون قاعدة الصيغة على تقييم الشركة في جولات التمويل المختلفة.

على سبيل المثال، يجب على المؤسس المشارك أن يحصل على شيء إذا ترك طوعا الشركة قبل جولة تثمين الشركة بمبلغ مليون دولار. إذا ترك طوعا الشركة بعد أن بلغت قيمتها مليون دولار ولكن قبل أن تقدر قيمتها ب 5 ملايين دولار، يجب أن يكون 10 في المئة من مجموع حقوق الملكية المكتسبة، وهلم جرا. إن الوصول إلى أكثر من 50 في المئة من الاستحواذ قبل الوصول إلى 100 مليون دولار في معظم الحالات لا يوصى به، ولا ينبغي تسريع إلى 100 في المئة إلا بعد حدث الخروج.

وهناك نهج مختلف لتحديد القيمة هو استخدام مقياس الأعمال ذي الصلة، مثل الإيرادات أو المستخدمين النشطين أو عدد العملاء أو عدد الصفقات. الأحداث الرئيسية، مثل التطوير الناجح للنموذج الأولي أو شحنة العملاء الأولى، ترتبط أيضا بشكل جيد مع القيمة.

إن المعايير المستندة إلى التقييم والمقاييس والأحداث والوقت لا تستبعد بعضها بعضا، ويمكن دمجها بطرق مختلفة لبناء صيغة الاستحقاق الأنسب لمشروع معين. على سبيل املثال، أحد املخصصات املقرتحة على أساس الوقت هو جرف مهيمن مدته عام واحد، وهو ما يعني عدم وجود أي استحقاق قبل مرور سنة كاملة. تأسيس الشركة هو التزام ينبغي أن تؤخذ على محمل الجد. المؤسس المشارك الذي ينهي قبل سنة واحدة قد مرت لا تترك مع أي إنصاف.

عادة ما يتم تنفيذ االستحواذ على المؤسس باستخدام آلية تعرف باسم االستحواذ العكسي، مما يجبر الطرف المغادر على بيع أسهمه "غير المستحق" للشركة أو للمساهمين اآلخرين بشروط محددة مسبقا. وكثيرا ما تكون لهذه الآليات عواقب ضريبية وتحتاج إلى إعادة النظر فيها في ضوء اللوائح المحلية.

إن الاستحواذ القائم على علامة مهمة هو وسيلة فعالة جدا للتأكد من أنه إذا كان المؤسس المشارك طوعا إنهاء المشروع، وقال انه لا يسير بعيدا مع الكثير من الأسهم. والحالة التي يجبر فيها المؤسس المشارك على الخروج من المشروع أو من منصبه السابق مختلفة تماما.

في هذه الحالة، لم يعد من الممكن أن يكون المؤسس مسؤولا عن خلق القيمة ويجب تعويضه كما لو أن كل أو معظم القيمة قد تم إنشاؤها بالفعل. ويتحقق ذلك باستخدام المسرعات التي تسري في مثل هذه السيناريوهات وتسريع مستوى الاستحقاق للمؤسس إلى مستوى أعلى. وهذه الآلية تشبه إلى حد كبير شروط التسارع الشائعة عند الخروج، التي توجد عادة في اتفاق عمل المؤسسين.

لتلخيص، مؤسس الاستحقاق هو آلية هامة تتواءم مصالح جميع أصحاب المصلحة من مشروع الشباب. فالاستحقاق التقليدي القائم على الوقت يتسم بالتبسيط الشديد ولا يعالج سيناريوهات أكثر تعقيدا - وهي شائعة جدا في الوقت الحاضر. الاستحقاق القائم على ميلستون هو بديل بسيط أن يحل معظم المزالق من صيغة الاستغلال القائم على الوقت المستخدمة حاليا.